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图片:Bigstock

如果你喜欢平铺,你也应该考虑一个扼杀。

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三个星期前,我们讨论了平铺 - 在此我们会买一个电话,用相同的罢工和相同到期日的卖出同时进行。


其目的是利用中隐含的期权波动率从80%以上的水平在最坏的Covid-19的市场抛售的近期下跌至30%以下。


一般情况下,股票价格上涨,隐含波动下降,但并不一定一直在波动率指数在过去一周的情况。


自上周四以来,广阔的市场继续反弹,但波动率指数仍接近28%。
这对于当时我们考虑回购的跨空股来说是个好消息——我们从标的股票的变动中获得了价值超过20美元的价格波动,但在隐含波动率保持坚挺的情况下,我们的多头期权也很好地保持了它们的价值。


就像三个星期前,有关于大市场的可能方向相当的不确定性。许多人认为,经济复苏给我们带来了“太远了,太快了”,而病毒感染的第二波是可能的,因为国家开始营业。也有人指出,以前所未有的财政和货币刺激在股价持续复苏的一个可能的驱动程序。


如果我们现在要发起新的贸易,它可能是有意义的,而不是考虑不同的传播 - 在“扼杀”。


Strangle交易和多空交易非常相似,我们买一个看涨期权和一个看跌期权,到期日相同,只是我们使用的期权都是空仓期权,它们的执行权不同。


它比跨持股票便宜,但我们也必须更正确才能得到大回报。它还有一个好处,就是已经完全定义了风险。你认为标普500指数是否有可能在未来22天内上涨3%或更多?


我做。


例子:


我们买了一个6月20号到期的间谍ETF。当SPY的交易价格为305美元/股时,我们以4.00美元的价格购买了295期权,以2.25美元的价格购买了315期权。隐含波动率分别为30%和19%。


我们的盈亏平衡价格为$ 288.75 /股和$ 321.25 /股。基于一些我们已经看到最近的举动,这两个价格的肯定似乎可能。
此外,就像跨空交易一样,即使股价没有立即波动,我们也会从隐含波动率的增加中获益。


在平价隐含波动率约为22.5%。如果隐含的体积上升到30%,每个选项将获得在$ 0.90附近。(Depending on the slope of the volatility skew, the put would probably rise more than the call, though that’s not mathematically certain.) We’d have an immediate profit of about $1,800 if we sold after that move in implied volatility even if the shares didn’t move – but we有卖我们的扼杀,将其锁定英寸


就像跨空交易的情况一样,如果我们在任何一个方向上都有较大的波动,我们可以卖出一半的价格上涨的交易,并保持另一半的希望迅速逆转。
总而言之,跨空和勒死是非常相似的交易。首先,购买勒紧勒紧的股票要便宜一些,但你必须更准确地把握潜在股的涨跌时机和幅度,才能获得回报。


由于波动率徘徊在几个月低点附近,但仍有理由高于covid -19前的平均水平,因此对于一个有胆识的期权交易员来说,考虑两种跨空交易可能是个好主意扼杀。


戴夫

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