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图片:Bigstock

到期可能会很棘手,但期权还是很容易理解的

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我是怀着非常沉重的心情选择这个题目的知道你的选择这个星期。我们可能永远都不知道到底发生了什么,但上周,一名年轻的交易员似乎因为自己账户上的严重亏损而自杀了,而且他可能对这些亏损的总额搞错了。

我当然不能责怪这个年轻人或他用来交易期权的平台,我也绝对不想让他的家人和亲人的情况变得更糟。我的心与每一个有关的人同在。这真是一个悲剧。

我也确实认为,这可能是一个讨论风险和回报概念的机会,也可以澄清一些令人困惑的东西,如果你是积极交易的话。

每个人都喜欢的交易——长电话

当我第一次了解到期权合约的概念时,我立刻被买入看涨期权的概念所吸引。(我猜这是一种很常见的反应。)

如果我对一只股票有良好的感觉,我就可以用相对少量的钱,在我的投资中获得巨大的杠杆效应和无限的潜在利润——以及完全有限的风险。最坏的情况是我错了,我可能会把电话费的全部损失掉。

在最初的几笔交易中,每次我都损失了全部的溢价。

我的第一个老板告诉我,只有傻瓜才会买期权,而在期权市场上赚钱的只有卖方。

这也不完全正确。在接下来的26年里,我得出了这样一个结论:要么采取某种策略,要么结合起来,都可能取得成功。最重要的是要清楚地了解你的立场是什么,当风险出现时如何降低,当事情按照你的意愿发展时如何最大化你的利润。

从设计上讲,我在本文中讨论的许多概念都非常简单。特别是在价差交易的情况下,我通常会描述一些例子,当你确切地知道你有什么风险和你会得到什么。

实际上,当我培训新交易员关于期权理论的时候,我会告诉他们,不管乍一看多么复杂,任何交易的基本概念都是:

谁做我肯定需要支付吗?

什么可能我要付钱吗?

我将肯定得到了什么?

什么可能我得到了什么?

这些支付会发生吗?

这些简单的问题会让你触及任何期权交易或头寸的核心,但在到期前后,你需要特别小心,并从根本上了解将会发生什么。

我将使用一个简单的扩展作为例子。

假设你看跌了苹果(apple-免费的报告)。现在这些股票的交易价格在360美元左右,你买入7月340日的罢工看跌期权,卖出7月330日的罢工看跌期权,得到3美元的净借方。

如果股票在到期时低于330美元,你的差价就值10美元。不管股价是329美元还是低到1美元,你都会以330美元买100股,以340美元卖100股。减去你支付的3美元,你有7美元的利润。对你有好处!

如果股票在到期时超过340美元,两种期权到期时都一文不值,你就会损失掉花去的全部3美元。理论上,这是最坏的情况。这是一个很容易理解的交易。

然而,这也有一些缺陷。

期权清算公司将自动行使任何基于股票在到期日的收盘价的期权。你可以通过你的经纪公司告诉他们你不需要想要执行你的多头期权,但如果你做多340个看跌期权,苹果以每股339美元收盘,而他们没有收到你的消息,你将卖出100股股票。

如果苹果在到期时以339美元的价格收盘,你将以340美元的价格卖出100股,每股利润为1美元。如果你在交易结束前以339美元的价格买了100股,这一美元就被锁定了。包括你支付的溢价在内,你仍然在交易中净损失了2美元,但这是一个相当可控的损失。

如果你但是,如果你买股票,你只会少买100股,而且两个期权都到期了。如果周末发生了非常积极的事情,当你买回这些股票的时候,苹果的股价是每股345美元,你就会多损失5美元。

如果有什么真的好事发生了,苹果周一开盘时股价为每股400美元,你将损失每股55美元。

潜在的损失理论上是无限的。

这是可怕的,对吧?

其实不必如此。

在我看来,你有两个选择,这两个选择都会让你的生活更轻松。你可以在到期前关闭价差,这样你就完全没有风险了。这可能意味着以9.95美元或9.90美元的价格卖出一个几乎肯定值10美元的差价,但为了晚上睡个安稳觉,放弃一笔成功交易的最后几美分利润是一个小代价。

如果你不能或不想结束交易,你绝对有必要关注股票在到期时的价格,弄清楚你是买进还是卖出了股票——这样就有了潜在的头寸。

也有一种可能性是,股价低于330美元时,你获得了最大的利润,但你的经纪公司可能会在两个不同的时间公布股票买卖信息,你的账户会暂时显示大额借贷。

这里有个好消息。你的经纪公司在你不损失一大笔钱上有既得利益,他们会尽其所能防止它发生。错误仍然会发生,我不建议把它作为最后的手段,但如果你有很大的风险,很有可能你会收到他们的来信!

你能做的最好的事情就是确保他们收到你的消息第一个。如果你完全不确定你的账户里发生了什么,请联系你的账户代表,确保你知道发生了什么。如果你是a如果不确定,一定要弄清楚你账户中的确切位置。

成功的交易是非常令人满意的。赔钱是令人沮丧的,但只要你在做交易的时候知道你在做什么,它是可以生存的。

请确保你完全理解你所承担的风险,并做出最明智的决定。

保持安全。

戴夫

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